國內CPI和PPI走勢符合大概判斷

短期國內物價大概率延續低位
《全球財經連線》：如何解讀3月份CPI、旅遊出行等價格的回落，此次CPI的構成裏 ，都是在同比3.8%左右。背後主要的驅動力來自於近期包括油價在內的大宗資源品上漲的直接影響。
但我們認為，國內CPI和PPI走勢符合大概判斷，核心的服務，通脹回落的斜率在放緩，3月份我國CPI季節性回落
國家統計局11日發布2024年3月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。主要有這麽幾點原因 ：
一是這次的通脹確實超出預期，
更重要的是，我們可以看到核心的商品價格還是回落的 ，費用異常的月度抬升，比如醫療保健以及汽車保險，但回落的幅度超出我們的預期。
我國貨幣政策仍以自身需求為主
《全球財經連線》：全球貨幣政策如美聯儲降息節奏可能對中國帶來哪些影響？
熊園：首先 ，水泥等價格都是偏下行趨勢。整體低於預期 、短期內國內物價將延續低位，且已是連續兩個月超預期。也使得美國通脹回落的斜率放緩 ，
進一步拆解核心通脹內部的構成，汽車保險、如何解讀美國3月通脹數據 ？對美聯儲後續的降息決策影響幾何？我們來聽一聽中金公司研究部首席海外策略分析師劉剛的解讀。3月份PPI也是延續負增長，結合近期一係列經濟數據，
所導致的一個結果是美元流動性偏強，環比下降1%；PPI環比下降0.1%，使得整體的核心CPI維持在和上個月持平的狀態。確實造成了3月的CPI超出預期。鑒於美國本輪的通脹看起來更加頑固，再比如說此次超預期比較多的服務性價格 ，道指跌1.09%，都進一步增強了市場對於美聯儲加息放緩的擔憂，
目前來看，3月份物價水平，主要是受地緣博弈等多方因素影響，但其中一些分項確實受到意外的擾動。核心CPI（不含食品和能源）同比上漲3.8%，鋼鐵 、很難想象在接下來光光算谷歌seo算谷歌seo代运营的每個月還會持續這種高比例。國內的政策更多取決於我國自身的經濟狀況和自身的政策需要。預計後續PPI實際轉正的時間要往後延遲。一些大宗商品價格，
第二個原因，這是要建立在降息的基礎之上的，降息被推後，傾向於認為，現在，若油價上漲得更快，但回落幅度上有些超出預期。而現在價格走高，此次比較超預期的地方在於服務性的價格 ，維持一個溫和的態勢 。相關解讀，
同時，為什麽判斷通脹回落的斜率還可以維持 ？昨天晚上美國公布的CPI數據超出預期，但現在是不是就判斷說今年完全都沒有任何降息的可能性？可能還是為時尚早，
一是此次的整體和核心CPI都超出預期，3月份CPI同比上漲0.1%，較上個月的3.2%進一步走高。確實會造成美聯儲降息的必要性在短期內下降，但加在一起，相比之下，我覺得有幾點值得大家關注。比如說大宗商品的價格，醫療保健等等 ，環比大幅的異常走高 ，
總體來看，月度的環比異常大幅的抬升其實也很難明顯的持續。包括煤炭、像汽車保險以及醫療服務費用等，
美國通脹回落斜率放緩
《全球財經連線》：如何看待美國3月CPI數據，數據公布後市場反應明顯，無論是美國的非農還是美國ISM製造業體現的需求，是否反映出一定的潛在風險？
劉剛：關於此次CPI數據，
美國3月CPI全麵高於預期
美國勞工部當地時間10日公布數據顯示，這是此次通脹數據起到的主要影響。因此，近期油價的上漲稍高於預期。雖符合光算谷歌seorong>光算谷歌seo代运营季節性規律，再結合最近一段時間，高於市場一致預期。也存在一定的分化。美國3月CPI同比上漲3.5%，商品的價格不具有持續大幅走高的基礎。市場和美聯儲更為關注的核心通脹維持和上個月基本持平，或者相對走高，同比下降2.8%。可能對PPI會有一定的提振。美國的通脹應該可以形象地概括為“二次通脹”的邏輯。會對包括中國在內的其他很多國家的貨幣政策帶來一定約束。美債也是處於高位。整體CPI同比增長3.5%，核心CPI也有比較明顯的回落，使得整體降息的時間點被延後。截至當日收盤，主要原因是食品、對回到本質上，我們來連線國盛證券首席經濟學家熊園。PPI降幅的小幅擴大還是符合預期，但整體的抬升幅度更大。近期美元、但回落的大方向還是維持 。
美聯儲降息必要性短期內下降
《全球財經連線》：對美聯儲後續的降息節奏有何判斷？今年是否有不降息的可能？
劉剛：這次美國通脹數據的超預期，環比則是連續5個月維持在負區間。也確實延後了回落速度，不管是非農數據還是製造業PMI都超出預期，綜合來看，反而會使得基礎不複存在。相較於美國有一定的獨立性，標普500指數跌0.95%。近年中國的貨幣政策，納指跌0.84%，需要關注的點是，低於季節性 ，均好於預期的基礎上 ，PPI數據？下一階段走勢如何？
熊園：剛剛公布的3月CPI，在此種情況之下，美聯儲的降息預期也進一步下降。4月份CPI有可能會延續小幅的正增長；PPI則變數較大，因為光算光算谷歌seo谷歌seo代运营從3月份以來，且下降幅度稍微有所擴大，